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自萬達(dá)陷入債務(wù)危機(jī)后，其一舉一動(dòng)都牽引著市場的神經(jīng)。

近期，大連萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林正通過一系列資本運(yùn)作化解萬達(dá)債務(wù)危機(jī)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊與京東，成為關(guān)鍵合作方。

騰訊出資近半

萬達(dá)超200億元交易初步落地

天眼查顯示，8月25日，由太盟、高和豐德、騰訊、北京市潘達(dá)商業(yè)管理有限公司（以下簡稱潘達(dá)商管）、陽光人壽保險(xiǎn)等13家企業(yè)組成的私募基金“蘇州寬遇股權(quán)投資基金合伙企業(yè)”（以下簡稱“蘇州寬遇”）正式成立，總出資額為224.29億元。

其中，騰訊通過深圳市小薯商業(yè)管理有限公司（以下簡稱“深圳小薯”）和騰訊科技（上海）有限公司共持股約44.4%，對(duì)應(yīng)約100億元出資額；京東通過北京市潘達(dá)商業(yè)管理有限公司（以下簡稱“北京潘達(dá)”）持股22.2%，對(duì)應(yīng)約50億元出資額。

圖源：天眼查

其余的股東中，陽光人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“陽光人壽”）持股約19.9%；太盟集團(tuán)通過廣東橫琴粵澳深度合作區(qū)德信盟企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）和珠海橫琴啟新盟企業(yè)管理咨詢有限公司共持股約5%；廣州資產(chǎn)管理有限公司（廣州國資企業(yè)）持股約2.7%；中英人壽保險(xiǎn)有限公司持股2.2%；蘇州高新區(qū)國昇資本運(yùn)營有限公司、蘇州信托有限公司和蘇州金合盛控股有限公司三家蘇州國資企業(yè)合計(jì)持股約2.2%；高和資本旗下高和豐德（北京）企業(yè)管理服務(wù)有限公司持股0.04%；以及北京珩潤企業(yè)管理發(fā)展有限公司（實(shí)控人為萬達(dá)集團(tuán)董事長王健林）。

值得注意的是，就在3個(gè)月前，即5月20日，國家市場監(jiān)督管理總局就曾披露，萬達(dá)集團(tuán)將一次性出手旗下48座自持的萬達(dá)廣場，接手方為太盟、騰訊、京東等“熟人”投資者。

該交易所涉及的萬達(dá)廣場為萬達(dá)集團(tuán)商管板塊旗下的重資產(chǎn)項(xiàng)目，48家目標(biāo)公司對(duì)應(yīng)39個(gè)城市的48座萬達(dá)廣場。其中包括北京、廣州、成都、杭州、南京、武漢等多個(gè)一二線城市，以及榆林、樂山、泉州、上饒等三四線城市。

彼時(shí)就有消息稱，此次收購將通過專項(xiàng)基金平臺(tái)完成。如今，該私募基金正式設(shè)立，意味著這筆交易的初步落地。

據(jù)相關(guān)知情人士透露，此筆私募基金正是為今年5月太盟、京東、騰訊等企業(yè)收購48座萬達(dá)廣場所設(shè)立的。

值得關(guān)注的是，騰訊與京東在蘇州寬遇中的出資額，與其2018年參與萬達(dá)商業(yè)港股私有化時(shí)的投資規(guī)模相近——騰訊出資約100億元，京東出資約50億元。外界普遍將這一安排，視作對(duì)當(dāng)初萬達(dá)商管Pre-IPO投資的退出機(jī)制重構(gòu)。

2018年1月29日，騰訊控股、蘇寧、融創(chuàng)、京東與大連萬達(dá)集團(tuán)簽署戰(zhàn)略投資協(xié)議，以340億元入股萬達(dá)商業(yè)，收購大連萬達(dá)商管在香港退市時(shí)引入的投資人持有的約14%股份。其中，騰訊控股投資100億元，持股比例為4.12%；京東投資50億元，持股比例為2.06%。

彼時(shí)，電商巨頭與商業(yè)地產(chǎn)龍頭的牽手，被視為探索線上線下融合新消費(fèi)模式的大膽嘗試。

然而，隨著蘇寧和融創(chuàng)因自身資金壓力，先后對(duì)萬達(dá)提起仲裁，要求萬達(dá)回購股份，而騰訊和京東選擇了繼續(xù)投資。

具體來看，融創(chuàng)、蘇寧分別于2024年1月以及2024年10月，向中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)提起對(duì)萬達(dá)集團(tuán)的仲裁。其中，融創(chuàng)要求萬達(dá)支付95億元的股份回購款，蘇寧要求萬達(dá)支付50.41億元股份回購款。

融創(chuàng)和蘇寧因?yàn)樽陨砦C(jī)要回資金的舉動(dòng)無可厚非，卻加重了萬達(dá)的資金危機(jī)，阻礙了其股權(quán)重組的進(jìn)度，

分析人士認(rèn)為，萬達(dá)選擇出售48個(gè)重資產(chǎn)萬達(dá)廣場，或是為了償還融創(chuàng)與萬達(dá)近150億元的債務(wù)。

萬達(dá)以股抵債？

除聯(lián)合設(shè)立蘇州寬遇外，萬達(dá)近日還分別與騰訊、京東成立了合資企業(yè)。

就在蘇州寬遇成立的前5天，騰訊、萬達(dá)、搜狗共同出資成立的投資基金也剛剛落地。

據(jù)天眼查，深圳智薯投資合伙企業(yè)（有限合伙）注冊(cè)規(guī)模約160.8億元，由大連萬達(dá)商管旗下大連萬珩企業(yè)管理有限公司，騰訊關(guān)聯(lián)公司深圳市小薯商業(yè)管理有限公司、上海微薯商業(yè)管理有限公司，以及北京搜狗科技發(fā)展有限公司共同出資。其中萬達(dá)系企業(yè)持股約55%，騰訊系企業(yè)持股約29%，北京搜狗科技發(fā)展有限公司持股約16%。天眼查顯示，騰訊在該企業(yè)中擁有100%表決權(quán)。

緊接著8月21日，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，大連萬達(dá)商管又與京東關(guān)聯(lián)公司潘達(dá)商管、宿遷涵邦投資管理有限公司、北京市潘達(dá)磐石商業(yè)管理有限公司等三家企業(yè)共同出資成立北京泓睿潘達(dá)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙），注冊(cè)資本為80.53億元。其中，大連萬達(dá)商管持股比例為54.9669%，京東方面持股45.0331%。

盡管萬達(dá)方面未公開回應(yīng)合作動(dòng)機(jī)，但有分析人士認(rèn)為，這或是一種“以股抵債”化解危機(jī)的方式。未來可能通過將萬達(dá)廣場資產(chǎn)注入合資公司的方式，抵償京東和騰訊此前投資的利息。

“這種操作模式的優(yōu)勢(shì)在于，萬達(dá)能夠避免直接支付大量現(xiàn)金，保留經(jīng)營性現(xiàn)金流；騰訊和京東則獲得了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的股權(quán)?！币晃环康禺a(chǎn)行業(yè)分析師表示，但騰訊和京東需要面對(duì)商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營的挑戰(zhàn)，雙方合作的協(xié)同效應(yīng)尚待驗(yàn)證。

柏文喜進(jìn)一步指出，從萬達(dá)持續(xù)推進(jìn)上市、資產(chǎn)包估值回升等動(dòng)向來看，騰訊與京東此次“加碼”顯得更為有利。

值得注意的還有，兩家合資公司雖由萬達(dá)持股55%，但實(shí)際控制權(quán)掌握在騰訊和京東手中，且后者均通過旗下香港公司進(jìn)行持股。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，萬達(dá)與騰訊、京東合作的金額較大，體現(xiàn)出這些巨頭在資本層面協(xié)同布局的決心。騰訊、京東等大廠與萬達(dá)合作，有望通過跨界整合，將其擁有的支付、云計(jì)算、AI、廣告營銷等工具，落地到更多實(shí)體商場中去。

騰訊再一次成為王健林的“救星”

短短幾天時(shí)間成立兩家公司，騰訊無疑再一次成為王健林的“救星”。

這并非騰訊首次出手“救場”：如上所述，2018年，騰訊作為主發(fā)起方，聯(lián)合蘇寧、京東、融創(chuàng)等收購萬達(dá)商業(yè)H股退市時(shí)引入的投資人持有的約14%股份，其中騰訊投資100億元，與此次相當(dāng)；同一年，騰訊還宣布投資20億元入股萬達(dá)電影，成為其第二大股東。

自萬達(dá)陷入流動(dòng)性危機(jī)以來，騰訊也曾多次出手收購相關(guān)資產(chǎn)。如2023年7月，上海儒意曾以22.62億元收購北京萬達(dá)投資49%股權(quán)，前者的控股大股東正是騰訊。

京東潘達(dá)股東信息 圖源：天眼查

71歲王健林現(xiàn)身新疆考察

再度轉(zhuǎn)向文旅產(chǎn)業(yè)布局？

自2023年以來，萬達(dá)集團(tuán)仍在持續(xù)不斷地出售資產(chǎn)以緩解自身業(yè)務(wù)壓力。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，萬達(dá)集團(tuán)僅2024年即出售了近26座萬達(dá)廣場。今年以來，萬達(dá)集團(tuán)又陸續(xù)出售位于宣城、銅陵、安陽、四平、揚(yáng)州等地的多座萬達(dá)廣場。

根據(jù)萬達(dá)官網(wǎng)顯示，截至2024年年底，其在全國共有513座萬達(dá)廣場，其中大部分為自持，商業(yè)運(yùn)營總建筑面積為7090萬平方米。

此前市場消息指出，此次48座萬達(dá)廣場的出售交易預(yù)計(jì)將在2025年下半年正式交割，交易完成后萬達(dá)商管或?qū)⒗^續(xù)負(fù)責(zé)標(biāo)的的日常運(yùn)營。

值得注意的是，在積極推進(jìn)資本運(yùn)作的同時(shí)，71歲的王健林近日罕見現(xiàn)身新疆考察招商引資和文旅項(xiàng)目。在外界看來，大量出售商業(yè)地產(chǎn)之后，萬達(dá)是否將再度轉(zhuǎn)向文旅產(chǎn)業(yè)布局，還是會(huì)有其它舉動(dòng)，成為新的關(guān)注焦點(diǎn)。

來源：中國經(jīng)營報(bào)、每經(jīng)房產(chǎn)、財(cái)聯(lián)社、新行情、天下潮商等

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