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界面新聞記者 | 何柳穎

界面新聞編輯 | 王姝

圍繞RWA（Real World Assets tokenization，實(shí)物資產(chǎn)通證化），香港近日動作頻繁。

8月7日，RWA注冊登記平臺正式在香港上線，由香港Web3.0標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會發(fā)起，將打通RWA資產(chǎn)代幣化的數(shù)據(jù)化、資產(chǎn)化和金融化全過程服務(wù)體系。

同日，Web3.0三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)，包括《RWA代幣化業(yè)務(wù)指南》《RWA代幣化技術(shù)規(guī)范》《基于區(qū)塊鏈的穩(wěn)定幣跨境支付技術(shù)規(guī)范》。

RWA注冊登記平臺如何打通數(shù)據(jù)化、資產(chǎn)化、金融化的全過程？RWA與穩(wěn)定幣是何關(guān)系？萬物皆可RWA嗎？

“把資產(chǎn)變成可融資商品”

RWA注冊登記平臺如何發(fā)揮作用？

OKX研究院高級研究員趙偉向界面新聞記者表示，香港的RWA注冊登記平臺，本質(zhì)上是一個(gè)將資產(chǎn)數(shù)字化、合規(guī)化、可流通的服務(wù)型基礎(chǔ)設(shè)施，它的價(jià)值并不局限于登記本身，而是貫穿整個(gè)資產(chǎn)生命周期。從企業(yè)的視角來看，它起到的是“把資產(chǎn)變成可融資商品”的關(guān)鍵作用。

“比如，一家在中國香港或大灣區(qū)運(yùn)營的新能源企業(yè)，擁有一批已簽訂電力購銷合同的光伏項(xiàng)目，但過去由于估值缺口、缺乏標(biāo)準(zhǔn)托管機(jī)制，很難從傳統(tǒng)金融渠道獲得融資。通過RWA登記平臺，該企業(yè)可以將項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)（如發(fā)電容量、電價(jià)、合同期限、信用背書）通過標(biāo)準(zhǔn)化接口上傳平臺，經(jīng)審核后生成鏈上登記憑證，隨后以Token（代幣）形式發(fā)行。這些代幣可在合規(guī)平臺流通，交易者可以通過持有這些權(quán)益類代幣獲得未來收益，甚至進(jìn)一步用于抵押、質(zhì)押或再融資?！壁w偉向界面新聞記者舉例稱。

趙偉表示，上述這個(gè)過程打通了“數(shù)據(jù)-資產(chǎn)-金融”的三個(gè)環(huán)節(jié)，關(guān)鍵在于信任機(jī)制和標(biāo)準(zhǔn)化流程的建立。尤其對中小企業(yè)、綠色項(xiàng)目、基建投資等原本在資本市場上缺乏可視性的資產(chǎn)來說，是一套非常實(shí)用的融資和流通工具體系。

上述Web3.0三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)立項(xiàng)，即《RWA代幣化業(yè)務(wù)指南》《RWA代幣化技術(shù)規(guī)范》《基于區(qū)塊鏈的穩(wěn)定幣跨境支付技術(shù)規(guī)范》，有何實(shí)際意義？解決了哪些瓶頸？

趙偉向界面新聞記者分析稱，香港此次公布的三項(xiàng)RWA相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，是當(dāng)前RWA制度建設(shè)中極具實(shí)質(zhì)性的探索，直接回應(yīng)了行業(yè)最關(guān)心的幾個(gè)“卡脖子”問題。

“首先，業(yè)務(wù)指南補(bǔ)上了制度層的‘頂梁柱’，它明確了哪些資產(chǎn)適合代幣化、如何進(jìn)行確權(quán)、估值、登記和托管，并對發(fā)行流程、交易者適當(dāng)性等環(huán)節(jié)作出規(guī)范，這為市場提供了清晰的操作邊界和合規(guī)路徑。技術(shù)規(guī)范則聚焦鏈上與鏈下的連接問題，包括數(shù)據(jù)接口、身份驗(yàn)證、預(yù)言機(jī)機(jī)制、安全審計(jì)等，這實(shí)際上是在搭建一個(gè)可擴(kuò)展、可交互的技術(shù)底座。第三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)針對的，是RWA最容易被忽視但又至關(guān)重要的一環(huán)：支付結(jié)算。無論是境內(nèi)轉(zhuǎn)移還是跨境交易，沒有穩(wěn)定幣的介入就很難形成真正的鏈上閉環(huán)?！壁w偉告訴界面新聞記者。

業(yè)內(nèi)人士指出，RWA與穩(wěn)定幣在區(qū)塊鏈生態(tài)中緊密相連。

“穩(wěn)定幣通常錨定法幣，主要用于支付和價(jià)值儲存，而RWA則將房地產(chǎn)、債券等實(shí)體資產(chǎn)數(shù)字化上鏈，為穩(wěn)定幣提供合規(guī)且透明的資產(chǎn)支持。穩(wěn)定幣不僅促進(jìn)了RWA的交易與流通結(jié)算，也依托多元化的RWA資產(chǎn)池，增強(qiáng)了自身的抵押基礎(chǔ)，降低了價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)。兩者的結(jié)合，有助于推動鏈上金融與傳統(tǒng)金融的融合，進(jìn)一步拓展數(shù)字資產(chǎn)的應(yīng)用場景和市場規(guī)模?！壁w偉告訴界面新聞記者。

萬物皆可RWA？

8月7日，《RWA產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告·產(chǎn)業(yè)篇2025》（下稱《報(bào)告》）在香港發(fā)布，報(bào)告由香港Web3.0標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會、香港理工大學(xué)、粵港澳大灣區(qū)國際信息科技協(xié)會數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心、IEEE計(jì)算機(jī)協(xié)會區(qū)塊鏈和分布式記賬標(biāo)準(zhǔn)化委員會牽頭發(fā)起。

近來，隨著現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（Real-World Assets， RWA）代幣化趨勢快速發(fā)展，市場對于“萬物皆可RWA”的論調(diào)頗多。

《報(bào)告》指出，并非所有資產(chǎn)都適合進(jìn)行RWA代幣化，“萬物皆可RWA”是一個(gè)偽命題。成功實(shí)現(xiàn)規(guī)?；涞氐馁Y產(chǎn)需要滿足價(jià)值穩(wěn)定性、法律確權(quán)清晰性及鏈下數(shù)據(jù)可驗(yàn)證性三大門檻。

《報(bào)告》稱，各類主體正通過跨行業(yè)合作、合規(guī)試點(diǎn)與底層技術(shù)創(chuàng)新加速推動RWA由概念驗(yàn)證走向規(guī)?；瘧?yīng)用。例如，花旗、渣打等全球頭部銀行正在探索RWA在支付結(jié)算、資產(chǎn)管理與跨境交易中的應(yīng)用場景；螞蟻數(shù)科推出了專為RWA機(jī)構(gòu)級交易設(shè)計(jì)的區(qū)塊鏈平臺Jovay，顯著提升了吞吐量并縮短了用戶響應(yīng)時(shí)間。

《報(bào)告》認(rèn)為，隨著不同資產(chǎn)類型逐步實(shí)現(xiàn)鏈上代幣化，RWA應(yīng)用場景持續(xù)擴(kuò)展，實(shí)踐中已經(jīng)形成若干具有代表性的典型方向。例如，黃金、債券、應(yīng)收賬款、基金等金融資產(chǎn)，充電樁、光伏等新能源資產(chǎn)，酒店、房地產(chǎn)等不動產(chǎn)，碳信用、數(shù)據(jù)、知識產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)，GPU硬件等算力資產(chǎn)這五類主流資產(chǎn)。

其中新能源RWA代表了“中國特色”，展示了綠色金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資場景的巨大潛力。GPU等算力資產(chǎn)憑借AI產(chǎn)業(yè)“剛性需求”和可信“數(shù)字基因”，成為RWA的理想錨定資產(chǎn)。同時(shí)，盡管不動產(chǎn)RWA如商業(yè)地產(chǎn)等領(lǐng)域也有探索，但面臨產(chǎn)權(quán)登記差異、估值不一致以及地方監(jiān)管合規(guī)等挑戰(zhàn)。

《報(bào)告》還指出，RWA與穩(wěn)定幣的深度結(jié)合標(biāo)志著“鏈上金融”的范式升級，解決了加密生態(tài)中“交易空轉(zhuǎn)”和“代幣無根”的問題，促進(jìn)了從單純的“加密貨幣投機(jī)”向“鏈上價(jià)值互聯(lián)網(wǎng)”的轉(zhuǎn)變。

《報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，RWA的興起并非偶然，而是多種因素共同作用的結(jié)果，包括傳統(tǒng)資產(chǎn)缺乏流動性、區(qū)塊鏈技術(shù)成熟度提高以及市場需求變革等。然而，RWA的發(fā)展仍然面臨著顯著的風(fēng)險(xiǎn)，如各國監(jiān)管差異顯著、鏈下數(shù)據(jù)透明度不足、部分資產(chǎn)流動性差等問題。此外，技術(shù)安全漏洞與合約復(fù)雜性也是潛在隱患。因此，在追求技術(shù)創(chuàng)新的同時(shí)，必須重視風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)建設(shè)的重要性。

實(shí)體資產(chǎn)上鏈技術(shù)規(guī)范將于近期發(fā)布

圍繞RWA，螞蟻數(shù)科透露了最新布局動作。

8月7日，界面新聞記者從香港舉辦的“錨定Web3.0 未來峰會”上獲悉，螞蟻數(shù)科正在拓展算力和金融資產(chǎn)RWA。此前，螞蟻數(shù)科RWA業(yè)務(wù)主要圍繞新能源資產(chǎn)開展。

螞蟻集團(tuán)副總裁、螞蟻數(shù)科區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)總裁邊卓群在會上表示：“經(jīng)過在新能源領(lǐng)域的實(shí)踐驗(yàn)證，我們的RWA技術(shù)平臺、商業(yè)模式和生態(tài)系統(tǒng)漸成熟?；谶@一前提，我們開始穩(wěn)健推行算力與更廣泛金融資產(chǎn)的新探索?！?/p>

螞蟻數(shù)科在RWA領(lǐng)域布局較早。2024年8月，螞蟻數(shù)科RWA實(shí)踐入選香港金管局Ensemble沙盒代表性案例。這是螞蟻數(shù)科探索綠色實(shí)體資產(chǎn)與數(shù)字資產(chǎn)融合的起點(diǎn)，之后陸續(xù)在光伏、換電等領(lǐng)域成功復(fù)制。

邊卓群表示：“過去一年，我們拒絕了很多RWA的需求，包括農(nóng)產(chǎn)品、紅酒、高端名畫等?！逼浞Q，從技術(shù)驗(yàn)證到規(guī)模復(fù)制，每一步都必須走得扎實(shí)，不能做的絕對不碰。

據(jù)介紹，螞蟻數(shù)科從技術(shù)、產(chǎn)業(yè)、生態(tài)等層面加快布局。在整個(gè)RWA鏈路中，資產(chǎn)和技術(shù)僅是起點(diǎn)，“合規(guī)發(fā)行”才是打通全球流通的鑰匙。過去一年，螞蟻數(shù)科通過與香港持牌機(jī)構(gòu)深度協(xié)作，串聯(lián)起證券交易（1號牌）、投資咨詢（4號牌）、資產(chǎn)管理（9號牌）、穩(wěn)定幣及數(shù)字資產(chǎn)托管等全環(huán)節(jié)。

金融生態(tài)之外，螞蟻數(shù)科也在攜手產(chǎn)業(yè)生態(tài)推行“資產(chǎn)上鏈標(biāo)準(zhǔn)”。據(jù)透露，中國信通院、螞蟻數(shù)科攜手20余家企業(yè)牽頭制定的實(shí)體資產(chǎn)上鏈技術(shù)規(guī)范將于近期發(fā)布。該內(nèi)容首次系統(tǒng)性提出數(shù)據(jù)上鏈的全流程技術(shù)規(guī)范，被視作RWA的“類5G標(biāo)準(zhǔn)”。

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