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【按】區(qū)塊鏈?zhǔn)莣eb3.0的底層設(shè)施，是實(shí)現(xiàn)烏托邦社會(huì)的技術(shù)架構(gòu)。因此，基于區(qū)塊鏈技術(shù)的組織研究，我認(rèn)為是一個(gè)非常有前途的領(lǐng)域。本文探討了基于區(qū)塊鏈技術(shù)的新型激勵(lì)工具：通證。它試圖解決互聯(lián)網(wǎng)社群的兩個(gè)激勵(lì)難題：多任務(wù)沖突和產(chǎn)出不穩(wěn)定。本文初稿完成于3年前。也許是因?yàn)槔砟钸^于超前，本文的發(fā)表并不順利。感謝《經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較》雜志刊發(fā)此文。我們?cè)附璐藱C(jī)會(huì)，與學(xué)界同仁共同探討數(shù)字技術(shù)對(duì)組織變革的深刻影響?！欇x華 2024年9月13日

金錢 通證：一種新型互聯(lián)網(wǎng)社群協(xié)作激勵(lì)機(jī)制

—— 基于“社群貨幣”的視角

劉征馳（湖南大學(xué)）葉宇陽（湖南大學(xué)） 聶輝華（中國人民大學(xué)）

摘要：互聯(lián)網(wǎng)社群協(xié)作是一種新興生產(chǎn)組織方式。作為依托區(qū)塊鏈發(fā)行的“社群貨幣”，通證在價(jià)值評(píng)估和限制增發(fā)方面具有獨(dú)到優(yōu)勢(shì)，為優(yōu)化社群激勵(lì)機(jī)制提供了可能性。本文基于多任務(wù)委托—代理框架，構(gòu)建“金錢 通證”的互聯(lián)網(wǎng)社群組合激勵(lì)契約模型，并得到結(jié)論：①相比純金錢激勵(lì)契約，組合激勵(lì)契約不僅能促使成員增加原創(chuàng)性貢獻(xiàn)，也能引導(dǎo)成員增加交互性貢獻(xiàn)；②組合激勵(lì)契約對(duì)產(chǎn)出波動(dòng)較大的成員激勵(lì)幅度更大；③組合激勵(lì)契約中通證激勵(lì)所占比重與社群業(yè)務(wù)依賴程度及成員產(chǎn)出波動(dòng)程度正相關(guān)，與投資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)，而與通證流通呈“U”型關(guān)系。本文進(jìn)一步討論通證與股票之間的價(jià)值基礎(chǔ)差異，并發(fā)現(xiàn)社群盈利能力較弱時(shí)，通證激勵(lì)效果優(yōu)于股票。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)社群 激勵(lì)契約 通證經(jīng)濟(jì) 社群貨幣 區(qū)塊鏈

出處：劉征馳、葉宇陽和聶輝華，2024，《金錢 通證：一種新的互聯(lián)網(wǎng)社群協(xié)作激勵(lì)機(jī)制——基于“社群貨幣”視角》，《經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較》，第4期。

一、引言

人類社會(huì)已經(jīng)從工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)代邁入了數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，催生了諸如互聯(lián)網(wǎng)社群協(xié)作 （mass collaboration）的新興生產(chǎn)組織方式。所謂互聯(lián)網(wǎng)社群協(xié)作，是互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的社群組織通過信息交互創(chuàng)造產(chǎn)品或服務(wù)的過程（Tapscott & Anthony，2008）。例如，Linux操作系統(tǒng)通過開放其源代碼，鼓勵(lì)程序員進(jìn)行協(xié)作開發(fā)，有效地推動(dòng)了產(chǎn)品創(chuàng)新；維基百科（Wikipedia）允許用戶共同編輯詞條，極大地提升了信息更新頻率與知識(shí)積累。相比于傳統(tǒng)企業(yè)組織，互聯(lián)網(wǎng)社群脫離了層級(jí)化的組織結(jié)構(gòu)和封閉式的邊界束縛，以其特有的自由度與開放性為規(guī)模龐大的協(xié)作活動(dòng)創(chuàng)造了條件。由于互聯(lián)網(wǎng)社群“產(chǎn)消合一”（Toffler，1980）的特點(diǎn)，它不僅是專業(yè)人士的工作平臺(tái)，也吸納大量非專業(yè)人員貢獻(xiàn)碎片化時(shí)間參與其中。例如，視頻網(wǎng)站B站2023年第三季度月活用戶達(dá)3.41億，月均互動(dòng)數(shù)達(dá)170億 ，其中大部分參與者都是普通的網(wǎng)民。然而，互聯(lián)網(wǎng)社群發(fā)展往往難以持續(xù)保持旺盛生命力，許多繁榮一時(shí)的社群面臨著優(yōu)質(zhì)用戶流失和社群產(chǎn)出下降的問題。這一方面是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)社群的生產(chǎn)活動(dòng)分散獨(dú)立，呈現(xiàn)去中心化的特征，其過程不受社群控制（范哲等，2013）；另一方面是因?yàn)樯缛簠f(xié)作參與者來源廣泛，大多數(shù)普通人無法長(zhǎng)期無私協(xié)作（姚前，2018）。因此，如何面向網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的“烏合之眾”設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制，已成為互聯(lián)網(wǎng)社群組織突破協(xié)作困境，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的制度難題。

在實(shí)踐中，一些互聯(lián)網(wǎng)社群嘗試采取金錢激勵(lì)模式，從兩個(gè)渠道提升協(xié)作效率：基于個(gè)人作品質(zhì)量的個(gè)體導(dǎo)向激勵(lì)，以及與社群集體績(jī)效掛鉤的集體導(dǎo)向激勵(lì)。例如，B站為原創(chuàng)視頻制作者發(fā)放創(chuàng)作獎(jiǎng)勵(lì)金 ；今日頭條不僅為自媒體人提供創(chuàng)作獎(jiǎng)金，還讓他們參與廣告分成 。但此類金錢激勵(lì)機(jī)制存在兩方面弊端。第一，可能導(dǎo)致成員在不同任務(wù)上的努力分配失衡。例如，B站激勵(lì)計(jì)劃以視頻播放量為主要參考指標(biāo)，而點(diǎn)贊、評(píng)論、彈幕等互動(dòng)行為的貢獻(xiàn)難以直接衡量，因此會(huì)導(dǎo)致成員過于關(guān)注視頻創(chuàng)作而相對(duì)忽略互動(dòng)。第二，對(duì)于產(chǎn)出穩(wěn)定的專業(yè)成員激勵(lì)效果較好，而對(duì)產(chǎn)出不穩(wěn)定的非專業(yè)成員激勵(lì)效果較弱。為此，互聯(lián)網(wǎng)社群不斷嘗試各種激勵(lì)方案，以提升成員協(xié)作效率與社群治理水平。

近年來，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展 ，誕生了一種可流通的加密數(shù)字權(quán)益憑證——通證（Token)。在區(qū)塊鏈技術(shù)賦能下，通證的高流通性與高信任度使其可以充當(dāng)社群內(nèi)部產(chǎn)品和服務(wù)的交易媒介，即“社群貨幣”。同時(shí)，許多組織也嘗試?yán)猛ㄗC設(shè)計(jì)新的激勵(lì)機(jī)制。例如，比特幣網(wǎng)絡(luò)通過通證激勵(lì)（所謂“挖礦”）機(jī)制設(shè)計(jì)，使去中心化社群組織持續(xù)運(yùn)營(yíng)十余年，并產(chǎn)生了巨大經(jīng)濟(jì)和社會(huì)影響（Halaburda & Sarvary，2022）。此外，社交媒體社群steemit也引入通證激勵(lì)用戶的發(fā)貼、評(píng)論和點(diǎn)贊等行為 。產(chǎn)業(yè)界的“通證經(jīng)濟(jì)”浪潮方興未艾，但是這方面的理論研究相對(duì)匱乏。一系列關(guān)鍵問題有待學(xué)術(shù)界回答：對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)社群協(xié)作來說，通證是一種有效率的激勵(lì)機(jī)制嗎？如果是，哪些因素影響了其激勵(lì)效果？它和股票有什么區(qū)別？對(duì)上述問題的解答不僅關(guān)乎微觀機(jī)制，而且具有重要的宏觀意義。當(dāng)前中國企業(yè)正處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的重要節(jié)點(diǎn)，很多企業(yè)面臨“不想轉(zhuǎn)、不敢轉(zhuǎn)、不會(huì)轉(zhuǎn)”的困境。如果通證這種新型數(shù)字權(quán)益憑證能夠解決激勵(lì)難題，就可以為傳統(tǒng)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)和激勵(lì)保障。

為了回答上述問題，本文基于多任務(wù)委托—代理框架，構(gòu)建 “金錢 通證”的互聯(lián)網(wǎng)社群組合激勵(lì)契約模型，并通過比較靜態(tài)分析探討契約設(shè)計(jì)中的影響因素。我們的主要結(jié)論是：第一，相比純金錢激勵(lì)契約，組合激勵(lì)契約不僅能促使成員增加原創(chuàng)性貢獻(xiàn)，也能引導(dǎo)成員增加交互性貢獻(xiàn)；第二，組合激勵(lì)契約對(duì)產(chǎn)出波動(dòng)較大的成員激勵(lì)幅度更大；第三，組合激勵(lì)契約中通證激勵(lì)所占比重與社群業(yè)務(wù)依賴程度及成員產(chǎn)出波動(dòng)程度正相關(guān)，與投資市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)，而與通證流通呈“U”型關(guān)系。此外，本文進(jìn)一步討論了在互聯(lián)網(wǎng)社群協(xié)作場(chǎng)景下通證激勵(lì)相比傳統(tǒng)股票的優(yōu)勢(shì)。

本文余下部分安排如下：第二部分對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行評(píng)述，第三部分分析作為社群貨幣的通證有何激勵(lì)作用，第四部分構(gòu)建組合激勵(lì)契約模型并求解，第五部分考察組合激勵(lì)契約設(shè)計(jì)的影響因素，第六部分對(duì)比組合激勵(lì)契約中通證與股票的效果差異，第七部分為結(jié)論與啟示。

三、“金錢 通證”的組合激勵(lì)機(jī)制

（一）通證：區(qū)塊鏈賦能的“社群貨幣”

區(qū)塊鏈?zhǔn)且环N基于互聯(lián)網(wǎng)的交易記賬方式，它通過公開的分布式認(rèn)證機(jī)制把一系列交易記錄模塊連接起來，構(gòu)成一個(gè)完整的交易鏈條。與中心化、科層式、實(shí)名制的傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)不同，區(qū)塊鏈技術(shù)具有分布式、防篡改和匿名性的特點(diǎn)，因此它已經(jīng)成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的底層框架（聶輝華、李靖，2021）。區(qū)塊鏈技術(shù)可以為通證提供信任基礎(chǔ)，從而保障持有者權(quán)益，這體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：①通證在不同持有者之間的轉(zhuǎn)讓無需第三方權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可; ② 區(qū)塊鏈共識(shí)算法和不可篡改的特點(diǎn)可以保證通證不會(huì)出現(xiàn)“雙花”(double spending)問題 ; ③ 可以由規(guī)則定義通證的總量上限 ，避免通貨膨脹。相反，傳統(tǒng)貨幣可以由印鈔機(jī)構(gòu)任意印刷，造成人為的通貨膨脹。近年來，津巴布韋和委內(nèi)瑞拉的貨幣超發(fā)導(dǎo)致的通脹惡果就是典型證據(jù)。

對(duì)于社群成員來說，通證可以視為一種“本地的貨幣”（Cong et al.，2022）。社群內(nèi)部的產(chǎn)品或服務(wù)不能直接用法定貨幣來購買，而只能通過支付通證來換取。但在社群之外，由于通證供給沒有靈活性，且缺乏主權(quán)信用擔(dān)保，價(jià)格波動(dòng)高，無法在更大范圍有效履行法定貨幣職能（徐忠、鄒傳偉，2018）。因此，本文將通證定義為僅用于社群內(nèi)部交易的“社群貨幣”。

通證同時(shí)也具有投資品的屬性。由于通證可以用于購買社群產(chǎn)品與服務(wù)，因此投資者可以持有通證并在未來轉(zhuǎn)售給需要通證的消費(fèi)者，以謀求套利。但與股票不同，通證作為“社群貨幣”，其價(jià)值基礎(chǔ)在于對(duì)社群產(chǎn)出的購買力；而股票作為股東權(quán)益的憑證，其價(jià)值基礎(chǔ)在于對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的索取權(quán)。

（二）通證經(jīng)濟(jì)下的組合激勵(lì)機(jī)制

所謂通證經(jīng)濟(jì)，就是互聯(lián)網(wǎng)社群以通證為媒介實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)、產(chǎn)品和金錢的高效流通，從而增進(jìn)社群整體福利的經(jīng)濟(jì)形態(tài)（Cong et al.，2021；Halaburda & Sarvary，2022）。如圖1所示，在一個(gè)通證經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，生產(chǎn)者、消費(fèi)者和投資者以不同的方式參與其中，例如：生產(chǎn)者通過勞動(dòng)為社群做出貢獻(xiàn)，換取通證報(bào)酬；消費(fèi)者向社群支付通證換取產(chǎn)品或服務(wù)。

相比于純金錢激勵(lì)，通證的優(yōu)勢(shì)在于通過價(jià)值評(píng)估二元化來提高激勵(lì)精度。在傳統(tǒng)產(chǎn)品的交易模式中，需求方為產(chǎn)品消費(fèi)者，社群依靠消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)出做出評(píng)價(jià)。如果社群發(fā)行通證作為購買社群產(chǎn)品的憑證，則通證價(jià)格取代產(chǎn)品價(jià)格成為衡量成員產(chǎn)出的尺度。從需求角度看，通證的價(jià)格取決于兩個(gè)群體的需求：產(chǎn)品消費(fèi)者以及通證投資者。產(chǎn)品消費(fèi)者按效用最大化原則購買通證，而通證投資者以利潤(rùn)最大化為原則購買通證。所以通證價(jià)格反映了異質(zhì)性群體對(duì)社群成員貢獻(xiàn)的二元化評(píng)估。根據(jù)多樣化預(yù)測(cè)定理（diversity prediction theorem）（Page，2018），社群多樣性提高時(shí)，整體誤差會(huì)由于個(gè)體之間的估計(jì)值存在差異而減小。因此，以多元化社群需求為基礎(chǔ)的通證價(jià)格有助于更加精確地反映社群成員的努力水平。

與股票類似，通證是一種基于社群整體價(jià)值的激勵(lì)工具，但二者也存在明顯差別。從偏好上看，通證持有者更關(guān)心社群的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和吸引力（Cong et al.，2021），而股票持有者主要關(guān)心利潤(rùn)。因此股票價(jià)值以社群盈利為基礎(chǔ)，而通證價(jià)值以社群產(chǎn)出為基礎(chǔ)。由于通證價(jià)格與社群整體產(chǎn)出正相關(guān)，持有通證使得成員個(gè)體利益與社群整體價(jià)值掛鉤。相比之下，基于股票的激勵(lì)機(jī)制通過分享利潤(rùn)促進(jìn)激勵(lì)相容。當(dāng)社群盈利能力較弱時(shí)，股票持有者無法有效分享整體價(jià)值，因此基于股票的激勵(lì)機(jī)制容易受到社群盈利能力的制約。

總之，通證作為一種激勵(lì)工具，相對(duì)于傳統(tǒng)的工資，具有更加精準(zhǔn)度量業(yè)績(jī)的優(yōu)點(diǎn)；相比于股票，通證的激勵(lì)作用不易受到社群盈利能力的制約。因此，一種“金錢 通證”的組合激勵(lì)契約有望促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)社群協(xié)作。如圖2所示，一個(gè)組合激勵(lì)契約包括兩個(gè)部分：在固定報(bào)酬之外，還有獎(jiǎng)勵(lì)性報(bào)酬。后者又包含兩個(gè)部分：以金錢支付的個(gè)體績(jī)效報(bào)酬以及通證。金錢激勵(lì)以成員個(gè)體業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向，因此是個(gè)體導(dǎo)向激勵(lì)；通證與社群整體產(chǎn)出相關(guān)，因此是集體導(dǎo)向激勵(lì)。在這種組合激勵(lì)契約下，社群可以通過調(diào)整金錢激勵(lì)與通證激勵(lì)的比重，同時(shí)滿足代理人的參與約束與激勵(lì)相容約束，從而激勵(lì)成員增加在多種任務(wù)上的貢獻(xiàn)。

（三）代表性的組合激勵(lì)機(jī)制

以steemit為代表互聯(lián)網(wǎng)社群嘗試在激勵(lì)方案中融合通證與金錢的元素。steemit是一個(gè)以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)，通過授予通證獎(jiǎng)勵(lì)支持社群建設(shè)與互動(dòng)的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容社群。在steemit上，用戶可以發(fā)布貼子和狀態(tài)，其他用戶則可以對(duì)其進(jìn)行點(diǎn)贊及評(píng)論。steemit社群為用戶的發(fā)貼、點(diǎn)贊、評(píng)論等行為發(fā)放獎(jiǎng)勵(lì)，且獎(jiǎng)勵(lì)中包含了通證和金錢兩種元素：①Steem，它是平臺(tái)中的通證，可以在公開市場(chǎng)進(jìn)行交易和流通，也可以將其鎖定為Steem Power（SP）以換取權(quán)益。②Steem Dollars（簡(jiǎn)稱SD），它是固定價(jià)值為1美元的穩(wěn)定價(jià)值代幣，用戶可以直接將它兌換成法定貨幣。SD可以與Steem實(shí)現(xiàn)雙向轉(zhuǎn)換，用戶可以選擇用SD保值，也可以選擇轉(zhuǎn)化為Steem，以便利用價(jià)格波動(dòng)套利。

Steemit社群引導(dǎo)成員通過發(fā)布原創(chuàng)內(nèi)容或者參與互動(dòng)來獲取通證，從而實(shí)現(xiàn)鼓勵(lì)成員創(chuàng)造、參與和管理社群內(nèi)容的目標(biāo)。Steemit社群每天將從區(qū)塊中新產(chǎn)出通證的75%存入獎(jiǎng)勵(lì)池中，然后獎(jiǎng)勵(lì)給在Steemit 社群中做出貢獻(xiàn)的成員，其中包括創(chuàng)作者，即撰寫博客和開發(fā)應(yīng)用程序的用戶，他們可以分到獎(jiǎng)勵(lì)池中75%的通證；也包括支持者，即對(duì)高質(zhì)量?jī)?nèi)容做出回復(fù)或點(diǎn)贊的人，他們可以分到獎(jiǎng)勵(lì)池中另外25%的通證（郭笑春、胡毅，2020）。Steemit社群試圖通過這套激勵(lì)機(jī)制促進(jìn)社群內(nèi)的原創(chuàng)內(nèi)容創(chuàng)作以及互動(dòng)行為，從而維持社群活躍，將社群產(chǎn)出保持在較高水平。

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